10月21日晚間,，浙數(shù)文化發(fā)布公告，公司全資子公司邊鋒網(wǎng)絡(luò)與張坤,、潘玉奔,、杭州聚輪等簽署《投資協(xié)議》，邊鋒網(wǎng)絡(luò)擬以自有現(xiàn)金2.32億元收購(gòu)杭州聚輪40%股權(quán),，收購(gòu)?fù)瓿珊?，杭州聚輪將納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。

25倍溢價(jià)入股“羚萌直播”運(yùn)營(yíng)方

公告顯示,，杭州聚輪成立于2015年10月15日,，專注于為用戶提供休閑娛樂視頻直播服務(wù)，主要產(chǎn)品為H5,、APP,、小程序和PC端的“羚萌直播”平臺(tái)?！傲缑戎辈ァ逼脚_(tái)擁有成熟穩(wěn)定的用戶群體,，截至2019年6月，“羚萌直播”平臺(tái)注冊(cè)用戶MAU(月活躍用戶數(shù))已達(dá)95.83萬,。

公告進(jìn)一步稱,，杭州聚輪成立4年來，積累了豐富的行業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),，并憑借優(yōu)秀的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì),、高效率的社交推廣渠道及良好的成本管控，市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)展,，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好,。杭州聚輪官網(wǎng)介紹，羚萌直播平臺(tái)注冊(cè)用戶過千萬，是浙江省最大的視頻直播服務(wù)平臺(tái)之一,。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，杭州聚輪2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.97億元，凈利潤(rùn)-1039.24萬元,，2019年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.33億元,，凈利潤(rùn)為6078.74萬元。本次交易對(duì)方張坤,、潘玉奔等還承諾杭州聚輪在2019年和2020年經(jīng)審計(jì)的扣非后的凈利潤(rùn)分別不低于1.08億元和8821.49萬元,。

張坤和潘玉奔均為杭州聚輪創(chuàng)始人，目前分別擔(dān)任該公司董事長(zhǎng)和CEO職位,，本次交易前,，兩人分別持有杭州聚輪25.5%、25.5%的股份,，交易完成后,，兩人的持股比例將分別下降至22%、22%,，邊鋒網(wǎng)絡(luò)將持股40%成為第一大股東,。

值得注意的是，截至今年6月底,，杭州聚輪賬面凈資產(chǎn)為2207.98萬元,，而北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的評(píng)估報(bào)告則認(rèn)為，杭州聚輪100%股權(quán)的估值為6.19億元,，增值率高達(dá)2691.86%,。經(jīng)交易各方友好協(xié)商后，本次交易對(duì)杭州聚輪100%股權(quán)的估值為5.8億元,，對(duì)應(yīng)40%股權(quán)交易價(jià)格為2.32億元,，但這一估值仍較凈資產(chǎn)溢價(jià)超過25倍。

持續(xù)加碼直播業(yè)務(wù)

事實(shí)上,，浙數(shù)文化入股杭州聚輪并非“跨界”收購(gòu),，因?yàn)檎銛?shù)文化自身就是較早涉足直播業(yè)務(wù)的上市公司之一，公司2014年就打造了專注于游戲電競(jìng)領(lǐng)域的直播平臺(tái)“戰(zhàn)旗TV”,。公司2018年年報(bào)還稱,，戰(zhàn)旗直播被公安部授予“黨的十九大網(wǎng)上安保工作優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)”榮譽(yù)。

網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)自2014年興起以來,，曾一度迎來井噴式發(fā)展的黃金時(shí)期,，各類“直播網(wǎng)紅”如同雨后春筍般出現(xiàn)，但也被曝出一系列內(nèi)容低俗,、混亂等問題,。近幾年，文化部等部門開始下大力氣對(duì)網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)進(jìn)行整治，不斷加強(qiáng)監(jiān)管,，行業(yè)也迎來大規(guī)模洗牌,，其中最進(jìn)入調(diào)整期的直播行業(yè)，平臺(tái)關(guān)停已不是新鮮事,，就連王思聰創(chuàng)辦的熊貓直播也宣布正式關(guān)站。但也有幸運(yùn)者諸如虎牙直播,，2018年5月成功在美國(guó)上市,，市值一度最高超過100億美元，現(xiàn)如今也仍有逾46億美元市值,。

對(duì)于浙數(shù)文化本次“加碼”直播業(yè)務(wù),，公司表示，自2015年成立以來,，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,、政策監(jiān)管不斷趨嚴(yán)的行業(yè)發(fā)展環(huán)境，杭州聚輪通過對(duì)市場(chǎng)的精準(zhǔn)定位和規(guī)范化經(jīng)營(yíng)管理,，打造了一個(gè)聚集優(yōu)質(zhì)用戶的綠色,、健康的網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)。四年來杭州聚輪盈利能力整體向好,，成為休閑娛樂直播領(lǐng)域的重要市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者,。

另一方面，邊鋒網(wǎng)絡(luò)近年來通過內(nèi)生外延式發(fā)展,，在不斷增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)休閑游戲主業(yè)的同時(shí),，持續(xù)探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新。通過本次收購(gòu),，邊鋒網(wǎng)絡(luò)可快速獲得一個(gè)成熟的休閑娛樂直播平臺(tái),，進(jìn)一步擴(kuò)大休閑娛樂業(yè)務(wù)范圍，并可通過雙方的技術(shù),、用戶,、渠道等資源共享和業(yè)務(wù)協(xié)同，提升公司數(shù)字娛樂板塊整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),。

與此同時(shí),，浙數(shù)文化也提示出本次投資的風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)過前幾年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管規(guī)范，行業(yè)重新洗牌,，生存下來的直播平臺(tái)運(yùn)營(yíng)實(shí)力較強(qiáng),，管理更加規(guī)范，進(jìn)而使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈,。目前杭州聚輪運(yùn)營(yíng)的羚萌直播平臺(tái)主要依靠網(wǎng)絡(luò)社交渠道獲取流量,，雖然已經(jīng)在拓展包括線下推廣等市場(chǎng)渠道，但目前占比仍較小，導(dǎo)致自身平臺(tái)流量渠道尚不豐富,，因此可能受到網(wǎng)絡(luò)社交渠道流量不穩(wěn)定因素的影響,，進(jìn)而導(dǎo)致引流成本提高，引流體量降低,，帶來潛在運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。